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[종목분석 90] 삼성전자 - 반도체 부문 최대 위기 삼성전자는 지난 30년간 메모리 반도체의 절대 강자였다. 2000년대부터 시작된 치킨 게임을 통해 경쟁자를 제거하고 지금의 반도체 메모리 3사 시대를 열었다. 스마트폰과 클라우드 시대를 거치며 메모리 시장이 급성장했고 그 수혜를 가장 크게 받으며 지금의 글로벌 기업이 되었다. 메모리 시장의 기술 리더십으로 인해 잘 알려져 있지 않지만 삼성전자는 2개의 큰 실수를 저질렀고 어쩌면 이 실수가 삼성전자 추락의 시작이 될 것 같아 우려스럽다. 첫번째 실수는 파운드리다. 스마트폰 초기 최고의 고객사였던 애플을 놓치면서 시작된 파운드리의 쇄락은 최고의 반도체 제조 기술을 가졌다고 자부했던 삼성전자를 이제는 그저그런 2등 파운드리 업체로 만들었다. 삼성전자는 파운드리 사업에 역대급 투자를 진행하고 있지만 좀처럼 TS.. 더보기
[종목분석 89] SK 하이닉스 - 이번 상승장 고점 예측 SK 하이닉스가 오늘 큰 폭 하락했다. 올 한해 70% 넘게 상승했기 때문에 해를 넘기기전에 일부 차익 실현은 자연스러운 현상이다. 최근 10년간 메모리 반도체 사이클을 보면 크게 3번의 큰 상승과 하락을 반복했다. 첫번째 사이클은 2016년 초 ~ 2018년까지 나타난 클라우드 슈퍼사이클이다. 당시 예상을 뛰어넘는 메모리 수요로 인해 쇼티지가 발생하면서 sk 하이닉스 주가는 2년 반동안 26,000원에서 97,000원까지 상승했다. (약 270% 상승) 두번째 사이클은 팬데믹 발생인 2020년 3월부터 2021년 3월까지 짧은 약 1년간의 사이클이다. 당시 갑작스런 셧다운으로 인해 재택근무가 폭발하면서 과도한 디지털 기기 수요가 발생하며 메모리 가격이 크게 상승하였다. 팬데믹 기간 동안 66,000원까.. 더보기
[시황분석] 코리아 디스카운트 해소의 길 글을 시작하기에 앞서 나는 코리아 디스카운트에 동의하지 않는다. 물론 일부 저평가 종목이 있는 것은 사실이지만 그정도 저평가 종목은 어느 시장에나 있다. 근본적으로 한국 주식시장이 건강한 상승을 장기적으로 하지 못하는 이유는 너무나도 많다. 그중 핵심 원인은 첫째, 오너라는 말이 존재하는 한국의 자본시장 그 차제에 있고 둘째, 그래서 발생하는 빈약한 주주환원에 있다. 상장사는 영어로 Public Company라고 부른다. 따라서 오너가 있을 수가 없다. 그럼에도 한국 주식시장에는 오너라는 말이 엄연히 존재하며 이사회가 오너의 눈치를 보며 대주주와 소액주주, 계열사간 이해 상충이 발생하는 다수의 문제에 눈을 감는다. 그래서 발생하는 LG 에너지 솔루션과 같은 다수의 쪼개기 상장과 이렇게 상장된 종목의 시가.. 더보기
[시황분석] 공매도 금지가 최선인가? 일요일 조금 갑작스럽게 공매도 금지가 발표되었다. 물론 최근 외국계 IB의 불법 공매도가 적발되었고 정부 여당에서 이를 빌미로 공매도를 일시적으로 중단되어야 된다는 이야기가 흘러 나오고 있긴 했지만 이렇게 빨리 갑작스럽게 결정할지는 예상하지 못했다. 일단 오늘 이야기 중 불법 공매도는 제외하기로 하자. 불법 공매도는 당연히 없어져야 하기 때문이다. 이전에도 공매도 금지는 여러차례 있었지만 이번처럼 위기 상황이 아닌데 금지된 경우는 사실상 처음이다. 공매도 비중이 높은 종목이 대부분 최근 개인 투자자의 비중이 높은 2차 전지에 몰려있었다는 점에서 총선을 겨냥한 정치적 결정이라는 논란을 피하기 어려워 보인다. 그런데 왜 공매도가 2차전지 종목에 집중되었을까? 당연히 밸류에이션이 고평가 되었기 때문이다. 주식.. 더보기
[종목분석 88] 키움증권 - 철저한 조사 필요 키움증권이 상반기에 이어 또 한번 주가 조작 사건과 연루되어 주가가 폭락하였다. 불과 며칠전 대규모 주주환원 정책을 발표하면서 주가 부양에 나선 것이 머쓱해지는 순간이다. 키움증권은 온라인 증권사로서 대한민국 개인 투자자들이 가장 선호하는 증권사다. 강력한 매매시스템, 저렴한 신용 대출 이자, 낮은 수수료율로 개인 투자자 시장점유율 1위 자리를 오랫동안 유지했다. 하지만 이렇게 너그러운 시스템이 이번에는 독이 되어 돌아왔다. 나는 먼저 주주환원 발표와 영풍제지 미수금 사건의 시간차가 크지 않은 것에서 가장 큰 의문을 가지고 있다. 딱 10일 차이다. 과연 키움증권이 이번 사태를 전혀 몰랐던건지 궁금하다. 만약 어떤 식으로든 인지한 상태에서 주가를 먼저 띄우기 위해 주주환원을 발표하고 10일 뒤 악재를 발.. 더보기
[종목분석 87] 카카오 - 매력적인 투자 시점 카카오의 하락이 극에 달하고 있다. 필자는 지난 6월 아래와 같은 글을 쓰면서 카카오의 바닥이 최대 43,000원 부근이라고 예측했는데 지난주 장중 40,600원을 찍었다. https://s-asset.xyz/237 [종목분석 82] 카카오 - 진입하기 좋은 시점 카카오는 애증의 종목이다. 코로나 이후 주식투자 붐이 일면서 동학 개미의 최애 종목 중 하나로 화려하게 등장하여 2018년 11월 최저점(17,260원) 대비 10배 상승하는 시세를 낸 후 재작년 6월부터 2 s-asset.xyz 지난 금요일 반등으로 42,000원을 회복하였으나 주가는 여전히 고점대비 70% 이상 하락한 상태다. 주가 하락이 과도한 상태로 시장 반등시 상당히 빠르게 5만원까지 회복할 가능성이 높다. 네이버에서 제공하는 기술적 .. 더보기
[종목분석 86] 하나금융지주 - 은행주 중 가장 매력적 최근 KB금융을 시작으로 4대 은행지주 2분기 실적 발표가 이어졌다. 부동산 부실 위험으로 인한 충당금 적립에도 불구하고 대부분의 은행은 양호한 실적을 발표했고 주주환원 역시 이어졌다. KB금융은 1500억원 규모의 자사주 매입을 발표했고 신한금융 역시 1000억원 규모의 자사주 매입을 발표했다. 하나금융은 1분기에는 자사주를 매입/소각 했지만 2분기에는 발표하지 않았고 덕분에 상대적으로 주가 흐름이 부진했다. 최근 우리금융이 주당 180원의 분기 배당을 발표하면서 이제는 4대 금융지주가 모두 분기배당을 실시하게 되었다. 미국에서는 당연한 일이지만 삼성전자, SK 하이닉스에 이어 선진국형 주주환원이 자리잡아 가는 것 같아 매우 바람직한 일이라고 생각한다. 은행주는 현재 주가 수준이 비싸지 않아 모두 매력.. 더보기
[종목분석 85] 삼성SDS - 넘치는 현금과 대주주 리스크 삼성SDS는 삼성 그룹의 물류와 IT 서비스를 제공하는 기업이다. 최근에는 성장성이 큰 클라우드 사업에 공격적으로 투자하고 있다. 삼성SDS는 사업의 안정성과 성장성 그리고 양호한 재무제표에도 불구하고 주가는 2014년 상장이래 최악의 흐름을 보이고 있다. 삼성SDS는 지난 2분기 기준 약 5조원의 현금성 자산을 보유하고 있다. 금요일 종가 기준 SDS의 시가 총액이 9.5조원이므로 시가 총액의 50%가 넘는 현금을 보유하고 있는 것이다. 그럼에도 주가가 이렇게 장기간 하락하는 가장 큰 이유는 대주주 리스크 때문이다. 상장당시부터 증권가에서는 SDS가 오너일가의 지배구조 개편을 위한 자금줄로 활용될 것으로 봤다. 최대주주인 이재용 부회장과 이부진, 이서현 사장 등이 주요 주주이며 그룹의 주요 계열사가 아.. 더보기
[종목분석 84] 삼성카드 - 연말까지 투자 유효 삼성카드는 삼성생명이 지분 약 72%를 보유하고 있는 국내 카드 회사 중 유일하게 상장된 기업이다. 사실상 삼성 금융그룹의 캐시카우 역할을 하는 기업으로 성장성을 기대하기는 어렵지만 시가 배당률 8%에 달하는 안정적인 배당 성장 기업이다. 현재 주가 28,950원을 기준으로 작년도 수준의 배당이 이뤄진다면 세금을 제외하고도 약 7.3%의 수익률이다. 물론 삼성카드의 주가가 하락한다면 배당의 의미가 퇴색되기 때문에 투자 타이밍이 매우 중요한데 통계적으로 한국 주식시장이 8월 중순부터 9월 추석 전까지 약세를 띄기 때문에 이 때 주가가 하락한다면 주가 상승과 배당 수익을 동시에 올릴 수 있는 좋은 시점이라고 생각된다. 연말로 갈수록 배당 투자 자금이 들어와 배당 이상의 수익이 기대된다면 시세차익을 통해 약 .. 더보기
[시황분석] 삼성전자 파운드리의 한계 최근 삼성전자의 파운드리에 대한 관심이 커지고 있다. 미래 인공지능과 자율주행차량의 등장으로 파운드리에 대한 수요가 높아질 것으로 예상되는 가운데 이 업계 1위인 TSMC의 지정학적 위험(대만과 중국간 긴장)과 복수 벤더를 두고 싶어하는 글로벌 빅테크 업체의 사정으로 삼성전자의 파운드리가 성장할 것이라는 것이 그 이유다. 얼핏 보면 매우 합리적으로 보이지만 실상은 그렇지 못하다. 오히려 삼성전자의 어설픈 투자가 삼성전자의 메모리 경쟁력까지 약화시킬까 걱정된다. 삼성전자가 TSMC를 넘기 어려운 이유는 여러가지 있지만 가장 중요한 부분은 투자다. TSMC는 오로지 파운드리에만 집중 투자가 가능한 반면 삼성전자는 D램, 낸드플래시와 같은 메모리 분야와 투자를 병행해야 한다. 이는 대단히 큰 약점이다. 회사의.. 더보기

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