[종목분석 16] KCC : 건설과 조선업황 개선 기대

KCC 주가를 결정하는 3가지 요인

KCC의 사업부문은 크게 건자재 사업부문과 도료(페인트)사업부문으로 구성되어 있다. 하지만 주력 사업의 실적이외에도 주가를 결정하는 부분은 바로 타사에 대한 지분투자실적이다. KCC는 삼성물산 및 현대중공업의 주요 주주로 특히 삼성물산의 경우 약 8.97%를 보유하여 이재용 부회장에 이은 2대 주주로 등록되어 있다. 전주 금요일 종가 기준 평가액이 무려 2.35조원으로 KCC 시가총액 3.7조원의 약 60% 수준이다. KCC가 매년 약 3,000억원 정도의 영업이익을 올리고 있다는 점을 생각하면 삼성물산의 지분가치는 주가에 전혀 반영되고 있지 못한 것이다. 

KCC 주가 부진 원인  

KCC의 주가에는 이처럼 다양한 변수가 존재하여 딱 하나만 꼬집어서 원인이라고 이야기 할 수 없다. 하지만 주가의 기본은 실적기반이라는 점에서 KCC의 작년까지의 부진은 결국 실적 문제라고 할 수 있다. 2014년까지만 해도 KCC는 전체 매출에서 도료부문이 차지하는 비중이 높았다. 하지만 2015년 이후 국내 조선사업이 극심한 부진에 시달리면서 도료부문의 매출 비중이 감소하였고 절대 매출도 줄어들었다. 결국 2014년 연말 삼성에버랜드(삼성물산전신) 상장에 따른 지분가치 상승 기대로 주가가 최고치를 찍었지만 부진한 실적과 삼성물산 주가의 지지부진으로 시장에서 저평가 받고 있다고 볼 수 있는 것이다.  

KCC 기술적 분석 

개인적으로 KCC는 올해를 기점으로 주가 역시 턴어라운드할 것으로 보인다. 2015년 ~ 2017년까지 주가가 장기간 하락하면서 충분히 기간 조정을 거쳤고, 올해 조선 및 건설업황이 좋아질 것으로 보이며, 삼성물산의 주가 역시 점진적으로 우상향할 것으로 예상되기 때문이다. 주봉차트상 아직 바닥 다지기는 완료되지 않은 것으로 보이지만 330,000부근은 저점이 될 가능성이 높다. 또한 중간배당 등 주주환원도 우수하며, 유통주식 수도 많지 않아 실적개선만 확인되면 저평가를 탈피할 수 있을 것으로 보인다.