32. 7월 18일 주목할만한 뉴스 : 국민연금 스튜어트십 코드 도입

코스피 재평가 기대 

국민연금이 오늘 스튜어트십 코드 운영 방안에 대한 로드맵을 발표했다. 그동안 다른 국가 증시 대비 불투명한 의사결정구조와 낮은 배당성향 등으로 인해 지긋지긋한 저평가에 시달렸던 한국 증시에 단비와 같은 소식이다. 국민연금의 입장에서 이는 당영한 결정이다. 세계적인 저금리, 저성장 기조하에서 과거처럼 안정적인 수익을 거두기가 쉽지않기 때문에 국민의 안정적인 노후를 위해서는 기업경영에 일부 참여하는 것이 불가피하다. 흔히들 배당확대가 기업의 성장성을 저해한다는 논리를 펴는데 이는 지나친 확대 해석이다. 정말 꼭 필요한 투자 때문에 배당을 할 수 없다면 그걸 반대할 주주가 있겠는가? 미국의 수많은 주주친화적 기업은 성장이 멈췄는가? 마땅히 투자도 하지 않고 미래에 대한 비전도 제시하지 않으면서 총수 일가의 낮은 지분율 때문에 이익을 계속 유보하면서 돈만 쌓아두는 경우를 우리는 숱하게 봐왔다. 4차 산업혁명으로 인해 앞으로도 기업소득과 가계소득의 격차는 점점 더 확대될 가능성이 크다. 국민연금이 기업의 성장을 일부 흡수한다면 많은 국민들의 노후는 보다 안정화될 것이다. 특히 코스피 대형주의 배당성향 확대를 기대해 본다.